『证券配资』和信投顾:汽车行业下行周期仍然

从上市公司上半年相干数据及行业总体情况来看,汽车行业面临的事迹降落持续,而汽车行业作为重要的制功课组成,其投资逻辑与策略需要隆重看待。一方?**颐嵌杂诘凸乐怠⑵放朴攀葡灾也镒槌山虾谩⑹录T鼋矸钟攀频墓窘泄刈ⅲ涣硪环矫嬉惨允录2钋沂谐∏熬扒钒驳墓窘餮峡创? 从2019年上市公司中期财报或预告及行业总体来看,今朝汽车行业中的上市公司除较少公司实现盈利增进外,年夜部门事迹降落,下行周期依然显著,其总体经营浮现困境的局面仍在持续。

行颐魅整体面临的经营形势依然严重

据最新的中国汽车行业协会数据显示:8月12日,中国汽车财富协会(简称“中汽协”)发布的数据显示,7月汽车销量同比降幅有所收窄,实现销量180.8万辆,同比降落4.3%。2019年1-7月,汽车销量完成1413.2万辆,同比降落11.4%。值得关注的是,7月新能源汽车销量同比降落6.9%,近三年内再度涌现负增进。因为新能源汽车市场的不竭定身分,中汽和谐整了对新能源汽车全年销量方针的预期,由岁首猜测的160万辆调剂为150万辆。

假如我们对应历史数据来看,汽车销量已持续13个月同比降落。2018年,汽车行业遭遇28年以来初度负增进,2019年以来下滑态势延续。从7月产销数据情况看,降幅有所收窄,产销量分辨完成180万辆和180.8万辆,比上月分辨降落5%和12.1%,比上年同期分辨降落11.9%和4.3%,同比降幅比上月分辨缩小5.4和5.3个百分点。同期,汽车产销分辨完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上月分辨降落5%和12.1%,比上年同期分辨降落13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分辨收窄0.2和1个百分点。

A股市场汽车行业方面,一季度陈述及中期陈述显示多家汽车公司事迹欠安。好比长安汽车、海马汽车、一汽夏利、力帆股份等。

从经营数据分析来看,自立品牌的传统汽车公司面临困境很是显著,而从经营数据的变换来看,短期改良或晋升的压力极年夜,行业最新经营数据显示:今年1-7月,汽车产销分辨完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上年同期分辨降落13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分辨收窄0.2和1个百分点。当然部门汽车公司事迹降落幅度收窄,但这种经营形势对于传统汽车而言或仍将连结一段时刻。

新能源汽车长大标的目的依然明确

对于传统汽车的降落,有其技巧提高、经济层面与长大的影响,但从财富长大与政策支撑、未来财富标的目的来看,新能源汽车面临较好市场前景,只是各企业技巧、市场与政策操作浮现较年夜影响。

研究上汽集团通知布告缔造,上汽集团日前通知布告称,公司新能源汽车连结增进,1至4月累计同比增进90.2%;此外,公司加年夜了对海外市场的拓展力度,1至4月海外销量接近9万辆,同比增进16%。

图1:2015-2018年全球新能源汽车销量情况(单元:辆)

假如我们将新能源汽车行业数据进行睁开,则可显示此领域的长大显著,好比中汽协信息显示:受6月新能源补贴退坡过渡期竣事的影响,7月新能源汽车销量涌现负增进,上一次要追溯到2017年1月。7月,新能源汽车销量仅为8万辆,比上年同期降落4.7%。其中纯电动汽车出产完成6.5万辆,比上年同期降落4.8%,发卖完成6.1万辆,比上年同期增进1.6%;插电式混杂动力汽车产销分辨完成2万辆和1.9万辆,比上年同期分辨降落13.2%和20.6%。

假如累积来看,则可看到新能源汽车仍然是财富标的目的,其总体仍然浮现增进。1-7月,新能源汽车产销分辨完成70.1万辆和69.9万辆,比上年同期分辨增进39.1%和40.9%。燃料电池汽车产销分辨完成1176辆和1106辆,比上年同期分辨增进8.8倍和10.1倍。

按照EVsales数据,2018年12月,全球新能源乘用车销量达到创记载的28.6万辆,同比增进70%。全年累计来看,全球新能源乘用车销量打破200万辆,达到历史性的2018247辆,新能源汽车渗入率达到2.1%,可以说,2018年,是新能源汽车突飞猛进的一年。

从2018年新能源汽车品牌市场份额来看,中国品牌获得较快长大,盘踞49%的市场份额,美国盘踞16%,德国排名第三,盘踞7%。中国品牌车型方面,比亚迪秦PHEV、比亚迪唐PHEV、比亚迪元EV均浮现显著,列进2018年年度Top20榜单。北汽新能源方面,EC系列、EX系列等也均浮现市场份额。

在今朝传统汽车下行周期布景下,新能源汽车的长大可谓惹人谛视,但从新能源汽车长大来看,仍面临电力、天然气、氢能源、政策、市场等诸多身分的影响,而从各个汽车企业来看,良莠不齐,其技巧、资金、研发等分歧较年夜,是以当然新能源汽车浮现了增进态势,但就传统与新能源层面的全数汽车行业而言,面临的困境仍将连结。

总体而言,汽车行业下行身分重若是宏不雅观经济下行、中美商业摩擦加剧、消费决意信念不足以及近30年来车市较快增进带来了自身调剂的内在需要等影响,从未来行业长大来看,我们认为新能源汽车是汽车行业的重要标的目的,而传统汽车行业仍面临较年夜的困境将连结显著特点。假如从另一个侧面来看,中国作为世界最年夜的汽车消费与出产国,其未来长大潜力依然宽敞宽年夜旷达,而技巧实力强、市场品牌影响年夜且在汽车建造领域能够浮现提高显著的公司仍将面临较好的成漫空间,投资策略上宜关注品牌、技巧提高与长大潜力、估值、宏不雅观经济变换、消费市场等诸多身分变换。

【风险提示】

宏不雅观经济不竭定性、市场竞争、经营风险及技巧身分风险等

(文章发源:和信投顾)

支持规范经营的公司做优做强,向“重点关注”类、“重点监管”类公司集中监管资源。

深交所微信号日前发文称,深交所聚焦提高上市公司质量,按照“抓两头、带中间”的思路,深入探索推进分类监管。笔者认为,对上市公司实施分类监管,给优秀企业以实惠、给高风险企业以约束,才能激发市场向上动力。

所谓“分类监管”,是指相关部门在对监管对象进行评价分类的基础上,针对不同类别的监管对象,采取差异化的监管措施。目前深交所建立的分类监管评价体系,基于信息披露、公司治理、规范运作、营运能力、盈利能力等维度,涵盖40余项财务和非财务风险指标,将上市公司分为正常、关注、重点关注、重点监管四类。在此基础上,深交所一方面积极支持持续规范经营的公司做优做强;另一方面向“重点关注”类、“重点监管”类公司集中监管资源,“对症下药”。

上市公司分类监管的核心就是区别对待,尤其是对“重点关注”类、“重点监管”类等具有高风险公司要严格监管、持续监管,大幅提升违法违规成本。落实上市公司分类监管制度,有利于营造上市公司积极向上的氛围。

笔者认为,上市公司分类监管应从五个方面予以落实。

一是制订科学的上市公司分类标准体系。目前深交所建立的分类监管评价体系,主要依据上市公司主动发布的各项指标。但上市公司的风险往往是因大股东不规范运作产生的,建议将此纳入上市公司分类标准评价指标,包括控股股东增持承诺的执行情况、信用记录、占用上市公司资金、违规担保、关联交易标的资产估值公允性等。

二是按上市公司分类,在资产重组、再融资、资金使用等方面区别对待。优质公司可获得更多市场资源的配置,在并购重组、再融资过程中享受快速通道的便利,在资金使用上拥有更大主动性。相反,对高风险公司,这些方面都应从严控制,尤其是并购重组。高风险公司如果连自己的一亩三分地都种不好,如何有能力去整合经营新的资产呢?

三是在监管措施方面区别对待。在日常监管、现场检查、风险处置等监管领域,根据上市公司不同分类,设置相应的差异化监管措施,为优质公司创造宽松的监管环境,允许公司更大程度地自治;对高风险公司,证监部门可采取约见谈话提醒、例行检查、专项核查等方式监控风险,要求上市公司及时向投资者揭示风险,督促上市公司采取切实可行的措施逐步化解和消除风险。

四是在信息披露方面区别对待。一家上市公司,即使信息披露评级为A级(优秀),也不表明该公司的监管分类评级就是“优秀”,可能在其他方面存在较高风险。目前上交所的信息披露直通车业务适用于在上交所上市的所有公司,深交所则是除信披考核为D的公司之外,允许直通车披露。笔者建议,对于监管分类为“高风险”的公司,可在一定时期内禁止适用直通车披露。

五是在退市方面区别对待。高风险公司需要监管部门配置更多监管资源,目前已出台重大违法退市制度,体现了监管层维护公共利益的监管导向,笔者建议,对于高风险类上市公司,应果断实施强制退市,防范公众利益身陷高风险之中。

(文章来源:新京报)